PwC EESTI ⟩ Keskpankade otsus intresse langetada suurendab Eesti ettevõtete väärtust

Loo autor Egert-Gerret Kreek, PwC Eesti tehingute osakonna juhtivkonsultant. Foto: PwC

Keskpangad langetasid suve lõpus intresse, mis ei mõjuta Eesti ettevõtteid ainult odavama võlakapitali hinna kaudu – madalamad intressid suurendavad ka ettevõtte väärtust eeldusel, et kõik muu jätkub samaviisi.

Ettevõtte hindamise üks sisend on diskontomäär, mis väljendab tootluse ootust. Tootlusel on enamasti kaks peamist komponenti – baastootlus ja investeeringuspetsiifiline täiendav tootlus, mida investor soovib täiendava riski eest teenida.

Keskendudes baastootluse komponendile, on sobilik aluseks võtta Eesti riigi väljastatud pikaajalise võlakirja turutootlus. Riigivõlakirja võib pidada kõige madalama riskiga investeerimisvahendiks (võrreldes teiste Eesti väärtpaberite ja investeerimisvõimalustega), mis on kohalikule investorile kättesaadav.