Swedbank tõstis Merko aktsia hinnasihti
/nginx/o/2017/02/09/6323455t1h0c72.png)
21. detsember 2023, 18:35
/nginx/o/2023/05/11/15314294t1h3a52.jpg)
Swedbank tõstis Merko Ehituse aktsia hinnasihi 16 eurolt 16,5 euroni, ent säilitas väärtpaberile antud neutraalse investeerimissoovituse.
Swedbanki aktsiaanalüütik Kaimo Aljas märkis värskes aktsiaanalüüsis, et Merko kolmanda kvartali konsolideeritud müügitulu kasvas mullusega võrreldes 11,3 protsenti 122,5 miljoni euroni. Seejuures kasvas ehitusteenuse segmendi müügitulu aastaga 23,8 protsenti 87,7 miljoni euroni ning segmendi ärikasumi marginaal tõusis 7,9 protsendini, aasta varasemalt 3,7 protsendilt.
«Samas ületasid Merko kolmanda kvartali müügitulemused meie prognoose 37 protsendi võrra peamiselt oodatust tugevamate korterite müügitulemuste tõttu. Tõenäoliselt alustas ettevõte korterite üleandmist juba arendustes, mille valmimine on planeeritud aasta lõppu. Meie aga eeldasime, et suurem osa teise poolaasta korterite müügist ilmub neljandas kvartalis,» nentis analüütik.
Merko kõigi aegade kõrgeim ehituslepingute portfelli jääk – 449 miljonit eurot, 31,6 protsenti enam võrreldes eelmise aastaga – illustreerib Aljase sõnul ettevõtte domineerimist koduturgudel. «Kuigi sektor on hädas vähese aktiivsuse ja kahanevate investeeringutega, võimaldab Merko tugev bilanss ning kogemuste ja teenuste pagas ebakindlate aegadega hästi hakkama saada. Seega usume, et Merko suudab tänu tugevatele tulemustele ehitusteenuse segmendis tasakaalustada lähema paari aasta jooksul korterituru langusest tingitud mõjusid,» selgitas ta.
Kolmanda kvartali tulemuste järel tõstis pank Merko 2023. aasta oodatavat müügitulu 438 miljoni euroni, samas eeldab Swedbank, et aastatel 2024–2025 jääb see sarnasele tasemele, vahemikku 425–438 miljonit eurot. Lisaks suurendas pank 2023. aasta oodatavat kulumieelset ärikasumit EBITDA-d 40 miljoni euroni, peegeldades ehitusteenuse segmendi marginaali tuntavat paranemist ja oodatust paremat kasumlikkust kinnisvaraarenduse segmendis.
«Kõrgemate ootuste tõttu tõstsime oma diskonteeritud rahavoogude meetodil leitud aktsia hinnasihi 16,5 euroni, mille juures kaupleks aktsia 8,3-kordse 2023. aasta oodatava ettevõtte väärtuse/kulumieelse ärikasumi (EV/EBITDA) suhtarvu juures ehk kooskõlas sama näitaja viimase viie aasta keskmise väärtusega. Kordasime aktsiale investeerimissoovitust »Neutraalne«,» võttis analüütik kokku.