Swedbank langetas Novaturase aktsia hinnasihti

Leedu Novaturas ajab Eestis äri Novatoursi kaubamärgi all. Foto: Konstantin Sednev

Swedbank langetas Leedu reisikorraldaja Novaturase aktsia hinnasihi 5,5 eurolt 5 eurole, kuid säilitas väärtpaberile ostusoovituse.

«Kolmandas kvartalis täitis Novaturas oma eesmärgi teenindada 20 000 klienti kuus ning teenindas kvartalis 77 500 inimest, umbes kaks korda rohkem kui eelmises kvartalis, teenides konsolideeritud müügitulu 45,6 miljonit eurot – 323 protsenti rohkem võrreldes eelmise kvartaliga ja 545 protsendi enam võrreldes eelmise aasta sama perioodiga,» kirjutab Marek Randma panga blogis.

Sellegipoolest oli kolmandas kvartalis Novaturase brutokasum 200 000 eurot väiksem kui eelmises kvartalis ning brutomarginaal vaid 7,3 protsenti. «Selle tulemusena langes eelmise kvartaliga võrreldes kulumieelne ärikasum (EBITDA) 700 000 eurot 100 000 euro tasemele, mis jäi kõvasti alla meie 2,2-miljonilisele EBITDA ootusele,» tõdes aktsiaanalüüsi juht.

Ta tõi välja, et kolmandas kvartalis alandas Novaturas suurema turuosa võitmiseks reisipakettide hindu. Selle tulemusena vähenes ettevõtte kasum reisija kohta 59 eurolt teises kvartalis 11 eurole kolmandas kvartalis, mis oli seni madalaim kvartaalne kasum reisija kohta.

Vaatamata negatiivsele üllatusele, näeb Swedbank selle tegevuse taga igati mõistlikku põhjendust – suurema hulga klientide teenindamine annab pikas perspektiivis ettevõttele konkurentsieelise hinnaläbirääkimistel hotellide ja puhkusesihtkohtadega.

Panga ootuste kohaselt teenindab Novaturas 2021. aastal 163 500 klienti ja kajastab müügitulu 102 miljonit eurot, varasem ootus oli 135 000 klienti ja 85 miljonit eurot müügitulu. Kuid ettevõtte kasumlikkuse ohverdamine suurema hulga klientide teenindamise nimel vähendab panga kasumiootusi reisija kohta 50 eurolt 37 eurole inimese kohta.

Selle tulemusena langetas Swedbank EBITDA ootust 25 protsendi võrra, 2,3 miljonile eurole ja prognoosib 2022. aastaks ettevõtte EBITDA-ks 4,5 miljonit eurot.

«Seetõttu vähendame Novaturase hinnasihti 5,0 eurole. 5,0-eurose hinna juures on 2022. aasta eeldatav ettevõtte väärtuse/kulumieelse ärikasumi (EV/EBITDA) suhtarv 9,4-kordne. Analüüsi väljaandmise hetkel kaupleb ettevõte turul 7,9-kordse 2022. aasta eeldatava EV/EBITDA suhtarvu juures, mistõttu kordame aktsiale investeerimissoovitust,» võttis ta kokku.

Kolmapäeval sulgus Novaturase aktsia Vilniuse börsil 4 euro tasemel.